以下文章來自：天下雜誌
作者：經濟學人 出處：天下雜誌 406期 2008/09
金融恐慌全球蔓延，投資人心態大轉變。避險優先，高風險的新興市場，恐怕要失寵了。
「脫鉤論」破功了。美國雷曼一倒，新興市場跟著遭殃，陷入近幾年來最嚴重的股災。
俄羅斯股市創下十年來單日最大跌幅，被迫連續三天暫停交易。「摩根大通新興市場債券指數」大跌超過五％，幾天之內就把今年賺的，全部吐了回去。中國嚴陣以待，為了拯救低迷的股市，九月十五日，中國人民銀行突然宣布，下調貸款基準利率二十七個基點，至七．二％，是六年來的首度降息。
這些變動反映了一個共同趨勢：全球投資人看待新興市場，已經不再像以前那麼樂觀。
投資人承受風險的意願愈來愈低。美林最新的調查顯示，全球基金經理人十年來首次持有比平常更多的債券，而新興市場股票的持有部位，卻降到了二○○一年以來的最低。估計最近三個月，整體新興市場基金已經流出了二六○億美元。
雷曼倒了，信心也沒了
外資不斷撤出亞洲股市，在印度造成盧比重貶，印度央行不得不在九月初，拋售六十五億美元來支撐本國貨幣。中國除了擔心股市低迷，還得為出口需求疲弱、房地產價格崩跌而傷腦筋。
最近幾個月，中國主要城市的房屋銷售量只有去年同期的一半。「現在雷曼倒了，信心也沒了，」香港一家大型房地產集團的代理商看淡前景。
